Emre Aladağ
Küresel piyasalarda kırılganlık giderek artarken, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) yayımladığı 2026 yılının ikinci risk izleme raporu ile finansal varlıklardaki aşırı değerlemelerin ani ve sert bir piyasa düzeltmesine yol açabileceği uyarısında bulundu. Ekonomik büyümenin yavaşlaması ve tırmanan jeopolitik gerilimlere karşın piyasa aktörlerinin şimdiye kadar dirençli bir duruş sergilediği vurgulandı.
Piyasalardaki Ayrışma ve Yapay Zeka Etkisi
Açıklanan raporda, teknoloji ve yapay zeka bağlantılı sektörlerde yakalanan güçlü performansın yatırımcı tarafındaki iyimserliği beslediği ve borsa değerlemelerindeki hızlı toparlanmayı desteklediği aktarıldı. Ancak bu tablonun finansal sistemdeki temel kırılganlıkları ortadan kaldırmadığına dikkat çekildi.
Bozulan makrofinansal koşullar ile yüksek varlık fiyatlamaları arasındaki uçurumun giderek büyüdüğü ifade edildi. Olası ekonomik risklerin patlak vermesi ya da yatırımcı güveninin aniden değişmesi durumunda sert piyasa düzeltmelerinin yaşanabileceği bildirildi.
Jeopolitik Riskler, Tahvil Piyasaları ve Halka Arzlar
Raporda, Orta Doğu bölgesindeki çatışmaların başlamasının ardından hisse senedi piyasalarında yaşanan ilk gerilemelerin, daha sonra çatışma öncesi seviyelerin üzerine çıkarak telafi edildiği anımsatıldı.
Tahvil piyasalarında ise finansman koşulları ile güvenli liman arayışlarına dair endişelerin arttığı kaydedildi. Bu süreçte devlet tahvili getirileri ve risk primleri yukarı yönlü ivme kazandı. Avrupa Birliği (AB) genelinde halka arz faaliyetleri sınırlı kalmayı sürdürürken, şirket tahvili ihraçlarının ise güçlü seyrini devam ettirdiği aktarıldı.
Kripto Varlıklar ve Siber Riskler
Piyasa altyapılarının son dalgalanmalara rağmen iyi işlediği belirtilen raporda, kripto varlık piyasalarındaki kırılganlıkların finansal sistemin geneline yayılma riskinin yakından izlenmesi gerektiği vurgulandı.
İleri düzey yapay zeka teknolojilerinin operasyonel risk ortamını değiştirmesiyle birlikte siber tehditlerin piyasa güvenliği açısından kritik önem kazandığı bildirildi.
ESMA Başkanı Verena Ross'tan Hazırlıklı Olun Çağrısı
Rapora ilişkin değerlendirmelerde bulunan ESMA Başkanı Verena Ross, makroekonomik riskler ile piyasa fiyatlamaları arasındaki makasın tehlikeli şekilde açıldığına dikkat çekerek şu ifadeleri kullandı:
"Artan jeopolitik gerilimlere ve zayıflayan ekonomik görünüme rağmen yatırımcı iyimserliği yüksek değerlemeleri desteklemeye devam ediyor. Bu makas ne kadar açılırsa ani bir piyasa düzeltmesi riski de o ölçüde artar."
Son değerlendirmesinde hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılara seslenen ESMA Başkanı Verena Ross, ihtiyatlı davranılması gerektiğini belirterek olası sert piyasa düzeltmelerine dayanabilecek şekilde hazırlıklı olunması çağrısında bulundu.